INFORME: Visión del ecosistema inversor startup de España 2017

Desde Startupxplore, la plataforma premium para invertir en startups, y como es habitual, hemos preparado un informe sobre la evolución del ecosistema inversor en España que ha sido presentado en el marco del Congreso Nacional de Business Angels.

El siguiente post es un resumen de algunas de las conclusiones más interesantes del mismo, pero si estás interesado en descargarlo, puedes hacerlo aquí.

Para empezar, estos son algunos de los datos más relevantes:

1. La inversión en startups crece más de un 40 % en 2017, alcanzando un nuevo récord histórico.
2. En cuanto al número de startups, se empiezan a percibir signos de consolidación, con un crecimiento de un 7 % respecto al año anterior.
3. En 2017 el 57 % de la inversión fue a compañías situadas en Barcelona, el 38% en Madrid y un 2,5% a Valencia.
4. Sectorialmente, el sector de clasificados, travel y fintech son los que más inversión han recibido.
5. En 2017 hasta la fecha se han invertido 845M€, lo que supone un 40,1 % de aumento vs. todo 2016, y eso que el año aún no ha acabado. Sin embargo, han descendido el número de operaciones un 5,7 %, lo que se explica con rondas de tamaño medio superior.
6. Por primera vez desde 2011, las empresas españolas han captado más inversión dentro de España que fuera, a pesar de que la inversión extranjera ha crecido un 7 %.
7. España se sitúa en el puesto 6 de Europa (sin incluir a Israel) por Volumen de Inversión, por detrás de UK, Alemania, Francia, Suiza y Suecia.

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ANÁLISIS DEL ECOSISTEMA POR UBICACIONES

A nivel de ecosistema, España parece haber entrado en una fase de consolidación, ya que tras crecer a doble dígito en el número de startups en los últimos 2 años (+20 % en 2015), en 2017 ha crecido sólo un 7 % respecto a 2016.

Los principales hubs de startups en España siguen estando concentrados en Barcelona (con un 32 % de las startups y la que más crece en creación neta de startups), seguido de Madrid (con un 30 %) y Valencia (un 15 %). Mención aparte merece Bilbao, que por primera vez entra en el ranking con 4,5 % de las startups, y un ecosistema cada más activo.

Sectorialmente y según Startupxplore, el mayor volumen de las compañías de alto potencial de crecimiento en España se ubican en los sectores de Ecommerce (17,8 %), App/móvil (15,5 %) y Enterprise (11,7 %), entre otros sectores. Los sectores que más han crecido en 2017 han sido el del Ecommerce, el Enterprise, el de los Viajes/Ocio/Turismo y el de la Salud, junto con los negocios con foco local/hiperlocal, habiendo disminuido de forma notable el número de compañías dedicadas al Gaming.

Por primera vez en los últimos años el número de aceleradoras decrece ligeramente hasta las 140 (un -4 %), consecuencia seguramente de la madurez que sufre el sector que ha llevado a que algunos players históricos como Plug and Play decidan cerrar sus programas de aceleración horizontales. Esto es un movimiento que estamos viendo cada vez más a menudo, y por contra aparecen cada vez más aceleradoras e incubadoras corporativas y verticalizadas (como Bankia Fintech).

Si analizamos la distribución de aceleradoras e incubadoras en función de sus sedes, la ciudad que sigue manteniendo el liderazgo en España es Valencia, seguida de Barcelona y Madrid.

Durante 2017 no han surgido tantos nuevos fondos, redes, grupos de inversión y family offices invirtiendo en startups como en años anteriores, habiendo actualmente en España según Startupxplore 272, lo que supone sólo un 4 % de incremento respecto a 2016. La cifra que sí ha crecido de forma muy significativa es la de business angels, casi un 97 % a lo largo de España.

Según el Informe Business Angels de AEBAN de 2017, y si nos focalizamos sólo en este colectivo, los números son los siguientes: en la Comunidad de Madrid se sitúan el 36,1 % de los Business Angels, mientras que en Cataluña lo hacen el 32,3% y en la Comunidad Valenciana el 14,3 %. A mucha distancia se sitúan el resto de comunidades, encabezadas por el País Vasco (con un 3 %).

Sin embargo, si analizamos desde la perspectiva de los destinos de la inversión en España, Barcelona acapara el 57 % de los fondos invertidos en 2017, seguida de Madrid (con un 38 %), y en un lejano tercer lugar Valencia, con un 2,3 % de los fondos invertidos en España durante 2017 (según datos propios de Startupxplore y de Dealroom).

ACTIVIDAD INVERSORA STARTUPS 2017 EN ESPAÑA

No cabe duda que 2017 ha sido un gran año para la inversión startup en España, con un incremento de más del 40 % sobre el año anterior. Según datos de Dealroom, en 2017 se ha batido el record de 603 M€ del año anterior (que ya fue record), alcanzando los 845 M€ invertidos (excluyendo deuda, subvenciones y demás).

Quizás más llamativo que eso es la disminución en cuanto al número de operaciones, que ha caído ligeramente hasta las 195 operaciones en 2017. Este dato tiene una explicación clara: el tamaño medio de ronda ha crecido de los casi 2 M€ en 2016 hasta una mediana de 4,18 M€. Como siempre, estos datos es importante tratarlos con cierto criterio, ya que de los 845 M€ invertidos en 2017, 259 M€ fueron sólo a una compañía (LETGO).

Dicho esto, según los datos compartidos por Jaime Novoa, si analizamos las inversión según el tamaño de ronda, este número crece en todos los sectores, especialmente en el de las rondas de hasta 500 K€…. algo especialmente necesario en España (además de fases posteriores).

Un dato que nos ha parecido francamente preocupante es la baja diversificación que tienen la mayoría de los business angels en España según AEBAN, con carteras que en un 45 % de los casos tienen sólo entre 1 y 5 empresas participadas. Aunque podríamos hacer una lectura positiva del dato asumiendo que se debe a la escasa antigüedad de muchas de estas carteras, insistimos en la importancia de buscar alternativas para diversificar mucho más estas inversiones.

Otro dato francamente interesante es que por primera vez desde 2011 ha habido más fondos invertidos provenientes de España que fondos extranjeros, ya que tradicionalmente el mayor volumen de inversión en compañías Españolas provenía de fuera de España.

PERSPECTIVA INTERNACIONAL DE LA INVERSIÓN EN STARTUPS

Sin embargo, si dirigimos nuestra vista fuera de España, queda rápidamente patente que, aunque la situación de España está mejorando a pasos agigantados, aún nos queda mucho camino que recorrer para acercarnos a los países líderes en Europa, como UK (+7 B€ invertidos en 2017 y más de 21 B€ en exits), Alemania (2,6 B€ invertidos), o Francia (2,4 B€ invertidos).

La gráfica anterior creo que es especialmente interesante, ya que relaciona dos magnitudes creo que clave: el volumen invertido en el país y los beneficios obtenidos de los exits producidos. Aunque obviamente no tienen nunca relación en el mismo año (no es nada frecuente invertir y luego conseguir el exit un mismo año), vemos que la inversión en todos los casos (excepto en Suiza) está por debajo de lo recuperado con los exits y que los países que más tiempo llevan invirtiendo son los que más exits obtienen (UK e Israel, seguidos de Alemania).

Sin embargo, si analizamos la inversión en los últimos años no por el volumen invertido sino por el número de operaciones, queda claro el tremendo impulso que ha cogido la inversión en startups en nuestro país vecino Francia, que está haciendo una apuesta decidida por las startups en los últimos años. El hecho de que se hagan más operaciones pero tenga mucho menor volumen es probablemente debido a que las operaciones son más pequeñas, consecuencia de que hay menos compañías en fase de crecimiento y accediendo a rondas de más de 100 M€.

Aún así, es necesario hacer un ejercicio de humildad en Europa y ver el largo camino que tenemos como ecosistema de inversión (en Q3 2017 se invirtieron $5,2B en 548 operaciones según ), ya que nos queda mucho para llegar a los volúmenes de USA ($19B en 1.207 operaciones) o Asia ($16,5B en 747 operaciones).

CONCLUSIONES

En resumen, estamos viviendo una de las épocas más interesantes en cuanto a inversión en startups en España, pero éstas llevan aparejados una serie de desafíos que España como país deberá afrontar (escalado de compañías, liquidez/exits, comunicación entre hubs, internacionalización…), pero tenemos muchos de los mimbres para que nuestro ecosistema startup siga madurando.

Y por cierto…

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