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Estrategia de selección de compañías

Índice

¿Qué es Startupxplore?

En Startupxplore somos inversores, y a través de nuestra plataforma online ofrecemos oportunidades de inversión en compañías con alto potencial, en las que coinvertimos junto a otros inversores profesionales. Todos los inversores registrados en Startupxplore tienen acceso a las rondas de inversión de estas compañías, en las que pueden invertir en las mismas condiciones que el resto de coinversores, y beneficiarse de su experiencia y conocimientos.

El principal objetivo de Startupxplore es invertir en compañías innovadoras creando una cartera bien balanceada y diversificada, y compartir con sus usuarios la entrada a esas compañías con alto potencial de crecimiento, de una forma fácil y segura. Se trata de una plataforma de inversión donde prima la calidad sobre la cantidad.

Startupxplore es también la mayor comunidad de startups de España y una de las más activas de Europa, convirtiéndose en poco tiempo en el principal recurso para encontrar las mejores oportunidades de inversión.

Tipos de compañías en las que invertir

En Startupxplore creemos que aquellas compañías innovadoras, ligeras de estructura pero con alto potencial, son la base del cambio productivo, y por eso no solo hemos creado una plataforma de inversión a través de las cuales éstas se pueden financiar, sino que invertimos activamente en ellas y les ayudamos a hacer realidad ese cambio.

Seed stage

Empresas incipientes que están desarrollando su concepto y creando un mínimo producto viable (comúnmente conocido como MVP) para validar en el mercado.

Seed
  • Tamaño ticket +50.000 ?
  • Valoración pre-money < 1.800.000 ?
  • Competencia No
  • Antiguedad Ninguna
Early stage

Empresas que ya están testeando su producto y tienen métricas con las que pueden iterar, incorporar feedback de usuarios y mejorar su estrategia de captación.

Early
  • Tamaño ticket +150.000?
  • Valoración pre-money < 8.000.000 ?
  • Competencia No
  • Antiguedad 6 meses para B2C / 9 meses para B2B

¿Qué distingue las compañías que buscamos?

¿Cómo se han diseñado nuestros criterios de inversión?

Nuestra plataforma de inversión no es un marketplace, es decir, no actuamos como un mero conector entre inversores y promotores de proyectos; sino que filtramos y analizamos las compañías que llegan a nuestras manos, y publicamos e invertimos solo en aquellas que superan nuestros criterios y análisis.

Consideramos que es prácticamente imposible identificar qué compañías van a tener éxito a priori, pero que sí es factible identificar factores de riesgo que pueden hacer que una compañía fracase de forma temprana.

Por eso hemos diseñado, junto a los principales inversores de startups del panorama nacional (y buena parte del extranjero), unos criterios de filtrado basados en sus conocimientos y experiencia, que nos ayudan a descartar compañías con un nivel de riesgo excesivo.

Hemos decidido centrarnos en:

  • Invertir en MENOS compañías pero de MEJOR calidad.
  • Aumentar la posibilidad de éxito siendo muy exhaustivos en el análisis de las compañías y con la mitigación de riesgos.  
  • No intentando maximizar la probabilidad de éxito a costa de asumir más riesgo.
  • Invertir nuestro propio capital en todas las operaciones que lanzamos.
  • Pensar a largo plazo y construir un portfolio portfolio de inversión con un enfoque diversificado y de calidad.

En un mercado en el que cada vez existe más dinero destinado a la inversión en este tipo de compañías, más empresas en busca de capital y más herramientas para participar en su accionariado, creemos que es más importante que nunca ser consecuentes con nuestros principios y por tanto ser transparentes compartiendo nuestros criterios de inversión.

Los criterios de inversión de Startupxplore

Invertimos en compañías innovadoras que se hallan en distintas fases (seed, early, scale up), con distintas características, diferentes niveles de riesgo, y obviamente, distintas valoraciones.

Por eso hemos creado varios perfiles de compañías según la fase en la que se encuentran y, en consecuencia, diferentes criterios de análisis para cada uno de ellas.

Para presentar una operación a los inversores de Startupxplore, la compañía deberá cumplir todos los criterios de la fase en la que se encuentre, lo cual verificamos tras un proceso de análisis desde diferentes ángulos en los que contrastamos la información aportada por ésta.

1 Criterios relacionados con la empresa

En Startupxplore creemos que las mejores compañías pueden nacer en cualquier parte, desde una gran urbe a un pequeño pueblo alejado de los grandes epicentros de población. Aún así creemos que, en función de la fase en la que nos encontremos se tienen que cumplir los siguiente criterios:

Criterio Seed Early Scale-up
Domicilio social Unión Europea Unión Europea Unión Europea
Antigüedad mínima en negocios B2C - 6 meses 1 año
Antigüedad mínima en negocios,B2B - 9 meses 1.5 años
¿Debe existir competencia? - Si Si
¿Producto en mercado? >=TRL3 >=TRL7 >=TRL8

*TRLLos TRLs definidos por la NASA en la actualidad son internacionalmente usados en el sector industrial para delimitar el grado de madurez de una tecnología. 

  1. TRL 1 ? Principios básicos estudiados
  2. TRL 2 ? Concepto tecnológico formulado
  3. TRL 3 ? Prueba de concepto experimental
  4. TRL 4 ? Tecnología validada en laboratorio
  5. TRL 5 ? Tecnología validada en un entorno relevante (entorno relevante industrial en el caso de las tecnologías facilitadoras clave ? KET-)
  6. TRL 6 ? Tecnología demostrada en un entorno relevante (entorno relevante industrial en el caso de las tecnologías facilitadoras clave ? KET-)
  7. TRL 7 ? Demostración de prototipo en entorno operacional
  8. TRL 8 ? Sistema completo y cualificado
  9. TRL 9 ? Sistema real probado en un entorno operacional (fabricación competitiva en el caso de las tecnologías facilitadoras clave -KET- o en el de espacio)

2Criterios relacionados con el sector de actividad

En Startupxplore somos agnósticos en cuanto a sectores en los que invertir, no tenemos ninguna preferencia al respecto y creemos que ello es la base para una buena diversificación. Aplicamos el mismo criterio que el Banco Europeo de Inversiones respecto a los sectores que descartamos automáticamente:

  • Armas
  • Pornografía
  • Clonación humana
  • Tabaco
  • Prostitución
  • Gambling
  • Homeopatía

3Criterios relacionados con el modelo de coinversión

Uno de los aspectos clave que nos diferencia es la coinversión, ya que absolutamente todas las operaciones que planteamos deben contar con la figura de uno o varios inversores que hayan decidido mediante su propio proceso de análisis acudir a la ampliación de capital de la compañía, a menudo business angels o fondos de venture capital con experiencia demostrada, que comprometen una parte relevante del capital invertido.

Esto implica que, además de todos los análisis de riesgos y requisitos que impone Startupxplore, debe haber un tercero, independiente y externo que no solo también considera que la empresa es una buena inversión, sino que invierte en las mismas condiciones que los inversores de Startupxplore y asume una parte relevante de la ronda, lo que beneficia y alinea los intereses de todos los inversores.

  • Debe existir un inversor de referencia pre-comprometido en el momento de lanzamiento de la ronda con Startupxplore.
  • Éste acepta liderar la operación en Startupxplore, y conoce y acepta el formato de sindicación.
  • Invierte exactamente en las mismas condiciones que Startupxplore (no hay cesión de participaciones, acuerdos privados ni pagos previos o posteriores entre la compañía y él).
  • Invierte al menos un 10-15 % de la ronda en Startupxplore.
  • Tiene experiencia invirtiendo en compañías innovadoras con alto potencial de crecimiento (al menos 5 inversiones previas).

¿Qué importe deben alcanzar estos tickets pre-comprometidos?

Criterio Seed Early Scale-up
Coinversores >=10% >=10% >=10%

4Criterios relacionados con la operación de inversión

La idea es tener una cartera diversificada tanto en cuanto a sectores como en cuanto a fases en las que se encuentran nuestras participadas. Por eso los criterios relacionados con la operación de inversión que deberán cumplir las compañías para poder ser invertidas son:

Criterio Seed Early Scale-up
Valoración pre-money <1.8M <8M >8M
Tamaño ticket vía Startupxplore >50k >150k >250K
Runway pre-ronda - 3 meses 3 meses
Runway post-ronda 6 meses 12 meses 12 meses

5Criterios relacionados con aspectos financieros

Queremos invertir en compañías bien gestionadas financieramente, eficientes en el uso de capital y que se enfocan en crear negocios sólidos que generan valor real en sus clientes, con vocación de convertirse en empresas rentables.

Criterio Seed Early Scale-up
Facturación real - Al menos 3 meses 6 meses
Destino ronda deuda 10% 20% 20%

6Criterios relacionados con el equipo

En Startupxplore creemos que la base del éxito de cualquier proyecto es un buen equipo, y por tanto uno de los aspectos a los que más atención prestamos es cómo está diseñado, sus incentivos, cómo se gestiona y su estructura.

Criterio Seed Early Scale-up
Dedicación completa 66% 80% 80%
Perfil técnico 1 1 1
Perfil marketing / Ventas / Business 1 1 1
% mín en manos fundadores 50% 30% 20%
Salario * <x25 <x25 <x25

* El salario medio bruto anual del equipo fundador anual x25 debe ser INFERIOR al valor actual pre-money de la compañía.

7Criterios relacionados con aspectos legales y éticos

Uno de los valores que nos define como compañía, tanto al equipo que la dirige como a todos sus socios, es una gran preocupación por la ética de los negocios y por el cumplimiento estricto de las obligaciones contraídas, por lo que uno de los aspectos clave que analizaremos en todas nuestras inversiones es el cumplimiento de las obligaciones legales y administrativas.

  • Las marcas que utiliza la compañía para desempeñar su actividad están registradas al menos en el país de origen, con la excepción de las compañías en fase seed, que pueden tenerlas en proceso.
  • La compañía está al corriente de sus obligaciones con la Hacienda Pública y la Seguridad Social.
  • Los dominios desde los que se ejerce la actividad están a nombre de la empresa.
  • La compañía no ha tenido ninguna sanción judicial y/o administrativa grave y/o muy grave.
  • Ni la compañía ni sus fundadores están incursos en cualquier tipo de procedimiento concursal.

8Criterios relacionados con el pacto de socios

Además, para que una operación de inversión sea exitosa, ésta debe estar regulada con un pacto de socios que incluya una serie de cláusulas mínimas:

  • Arrastre  (Drag along ).
  • Acompañamiento (Tag along ).
  • Deber de información con carácter trimestral.
  • Sueldo de los fundadores requiere aprobación de inversores.
  • Existe posibilidad de veto ante una propuesta de cambio de actividad.
  • Los fundadores tienen obligación de exclusividad con la empresa una vez se ejecute la ampliación de capital con Startupxplore de al menos un 80 % de su tiempo.
  • Los fundadores con dedicación ejecutiva tienen una permanencia pactada de mínimo 2 años (Vesting).