Understanding the investment opportunity
El Bono MICROWD 2026 es una emisión de bonos simples, no convertibles y de una única serie, emitidos por MICROWD 2026, S.A., una sociedad creada específicamente para esta emisión. La sociedad adquiere directamente de las Entidades Locales (las entidades que conceden y desembolsan los microcréditos) participaciones proporcionales en derechos de crédito ya originados, correspondientes a microcréditos concedidos a mujeres emprendedoras, actualmente en México, Perú y Nicaragua. MICROWD actúa como Originador Operativo y Master Servicer de la cartera.
Por tanto, el inversor no financia una promesa de crédito futuro, sino una cartera de créditos ya concedidos y desembolsados, en proceso de devolución. A cambio, los Bonos devengan un cupón fijo del 10% nominal anual, pagadero mensualmente, con vencimiento el 1 de marzo de 2030. El tipo es fijo, pero el pago no está garantizado y la inversión puede sufrir pérdidas.
¿Por qué el activo es real y está diversificado?
El importe captado se destina principalmente a adquirir una cartera de microcréditos distribuida entre varios países, con un importe medio por crédito de entre 900 € y 1.400 €, dependiendo del país. Una vez construida la cartera, la concentración debe ser inferior al 40% por país y por Entidad Local, inferior al 0,5% por clienta y inferior al 35% por sector.
Además, existe un criterio de selección adicional: las clientas incluidas en la cartera deben haber pasado por MICROWDX, la incubadora de Microwd. El primer crédito de cada clienta, considerado el de mayor riesgo dentro de su ciclo, se financia con el propio balance de MICROWD a través de MICROWDX. De esta forma, el inversor del bono no financia el primer crédito de ningún cliente, sino créditos posteriores de emprendedoras que ya han pasado por esa primera fase.
¿Cómo está protegido el capital?
MICROWD 2026, S.A. es una sociedad emisora creada exclusivamente para esta emisión y distinta de MICROWD INVERSIONES, S.L. Su actividad está contractualmente limitada a la adquisición, administración y cobro de derechos de crédito, y no puede incurrir en endeudamiento financiero adicional por encima de los límites pactados ni distribuir dividendos mientras existan Bonos vivos.
La estructura incorpora distintos mecanismos de protección y control, entre ellos:
- Fondo de Reserva, mantenido en un nivel mínimo equivalente al 4% del principal vivo de los Bonos.
- Modo de Acumulación, mediante el cual la Emisora retiene cobros de principal para atender las Ventanas de Salida previstas.
- Cuenta de Desembolso de titularidad exclusiva de la Emisora, libre de cargas, de la que no puede disponer hasta que el Comisario confirme el cumplimiento de las Condiciones de la Disposición.
- Comisario de Bonistas (Startupxplore), encargado de representar al Sindicato de Bonistas y supervisar el cumplimiento de los criterios de elegibilidad y el orden de prelación de los pagos. Startupxplore actúa también como plataforma de la emisión; esta doble condición se declara expresamente y se gestiona conforme a su política de conflictos de interés.
- Reporting mensual a los Bonistas, que incluye información sobre la morosidad, la concentración de la cartera y el nivel del Fondo de Reserva, además de un data tape semanal y acceso continuo del Comisario a los indicadores de la cartera.
Estos mecanismos reducen el impacto de posibles impagos, pero no garantizan el cobro del cupón ni del principal.
¿Cómo se invierte?
La emisión se comercializa a través de Startupxplore PSFP al amparo del Reglamento europeo de financiación participativa (ECSP). Las principales condiciones de la inversión son:
IMPORTANTE: Antes de invertir en el Bono Microwd 2026, es importante leer detenidamente la documentación legal del bono, donde se recoge toda la información sobre sus características, condiciones y riesgos.
PERIODO DE COMERCIALIZACIÓN: La comercialización del Bono Microwd 2026 comenzará desde la firma en escritura pública de la emisión (01/10/2026) y estará abierta hasta 12 meses después del comienzo de la emisión (01/03/2027), es decir, hasta el 1 de marzo de 2028, salvo que antes se alcance el importe máximo de la emisión, fijado en 5 millones de euros. En ese caso, la comercialización finalizará cuando se alcance dicho importe.
PAGO DE INTERESES: El primer pago de intereses a los bonistas está previsto para el 25 de marzo de 2027. Hasta esa fecha, se acumularán los intereses generados por cada bono desde la fecha en la que empiece a devengarlos, una vez firmada la documentación y transferido el importe. A partir de entonces, los intereses se abonarán mensualmente, el día 25 de cada mes.
VENCIMIENTO Y VENTANAS DE SALIDA: El bono tiene como vencimiento final el 1 de marzo de 2030 y contempla ventanas de salida anticipada para los inversores el 1 de marzo de 2028 y el 1 de marzo de 2029, sujetas a un preaviso de 3 meses y a las condiciones previstas en la documentación del bono.
En resumen, se trata de una emisión de renta fija vinculada a una cartera existente de microcréditos, diversificada geográficamente y compuesta por créditos concedidos a clientas que ya han pasado por la fase inicial de MICROWDX.
Reasons to invest View more data
1 · Solidez del originador
- 10 años financiando a mujeres emprendedoras en Latinoamérica (desde 2016), con más de 22.000 microcréditos otorgados y presencia directa en los tres países donde opera a través de entidades locales reguladas: Finpulso (México), MICROWD Nicaragua y COOPAC MICROWD / Inclusiva (Perú).
- Modelo con filtro de riesgo propio: MICROWDX, la incubadora de primeros créditos, que financia con el balance de MICROWD (no con el del inversor en el Bono Microwd 2026) el crédito más arriesgado de todos (el primero). Más de 2.800 mujeres han pasado ya por este filtro.
- Track record de dos compartimentos previos del Bono MICROWD 2026 ya colocados y en curso de repago (~5,8 M€), además del fondo predecesor FESE, cumplido íntegramente con un 7% de rentabilidad.
- Premios y reconocimientos: ganadores del CEMEX-TEC Prize (2020) y del CEMEX MakeSense (2024); 2º puesto en el Premio NEA al Emprendimiento (2021); puesto nº 5 entre más de 220 entidades en el Financial Alliance for Women Hackathon (2024).
2 · Rentabilidad y características de la inversión
- Cupón: 10% nominal anual fijo, pagadero mensualmente (día 25; primera liquidación el 25 de marzo de 2027). El tipo es fijo, pero el pago no está garantizado.
- Vencimiento: 1 de marzo de 2030, bono bullet (100% del principal al vencimiento).
- Inversión mínima: 1.000 € por bono, en múltiplos de 1.000 €.
- Comisión de suscripción: 2,40% + IVA del importe invertido.
- Comisión de reembolso: 0%.
- Ventanas de salida voluntaria el 1 de marzo de 2028 y el 1 de marzo de 2029, con preaviso de 3 meses, atendidas con los fondos retenidos mediante el Modo de Acumulación (sin garantía de liquidez inmediata).
3 · Riesgo controlado y coberturas
- El margen que tenemos es grande comparado con otras operaciones financieras. Cobramos el 2,5% mensual, aproximadamente, a las mujeres, dependiendo del ciclo de crédito y del país, mientras que el cupón del bono equivale aproximadamente al 0,83% mensual. Además, el Contrato exige que cada lote adquirido por la Emisora tenga un Rendimiento Neto Mínimo del 15% anual, una vez deducidas las comisiones de servicing, frente al cupón del 10%. Ese diferencial funciona como un colchón para absorber costes, pérdidas y desviaciones, aunque no elimina el riesgo de impago.
- Según el modelo de estrés interno elaborado por MICROWD para esta emisión, el cupón, los costes operativos y la devolución del principal quedarían cubiertos con tasas de impago sostenidas del 5% y del 10%, por encima de los niveles recientes de MICROWD (PAR30 de 2026 a fecha: 2,7%). El punto de ruptura teórico del modelo se sitúa en torno al 13,6% de impago sostenido durante los 36 meses. Se trata de una estimación de MICROWD, no de un umbral garantizado por el Contrato.
- Estructura de protección: cesión directa de las Entidades Locales a la Emisora, válida y oponible conforme a la ley local; sociedad emisora con actividad limitada; Fondo de Reserva (mínimo 4% del principal vivo); retención del excess spread; Cuenta de Desembolso bloqueada hasta el cumplimiento de las Condiciones de la Disposición; y Comisario de Bonistas.
- Límites de concentración contractuales: inferior al 40% por país y por Entidad Local, 0,5% por clienta y 35% por sector de negocio, una vez finalizado el Periodo de Construcción de Cartera.
- Supervisión regulatoria activa y continua sobre el originador: CONAMI (Nicaragua), SBS (Perú) y CNBV (México) sobre las entidades en terreno; CNMV sobre Startupxplore como plataforma autorizada bajo el Reglamento ECSP (lo que no implica que la CNMV apruebe o garantice esta emisión).
4 · Impacto verificado
- Microwd realiza encuestas cada 6 meses para comprobar la mejora en la vida del cliente.
- El 86% de las clientes reportan un aumento de ingresos tras recibir su crédito.
- Net Promoter Score (NPS) de clientes de 90 puntos.
- Más de 12.000 mujeres beneficiarias directas en 157 comunidades de México, Perú y Nicaragua.
- Marco Social Bond Principles de ICMA, con verificación externa de EQA sobre impacto social y sobre el uso de los recursos (auditado hasta julio de 2025; próxima verificación no obligatoria contractualmente, prevista retomar según calendario).
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Register meOpportunity analysis Last update Oct 5, 2026 10:26:12 AM
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